Rusya Merkez Bankası'ndan bugün indirim bekleniyor
Uzun süredir kamuoyunun önüne çıkmayan ve hakkında "görevi bırakmak istediği" iddiaları gündeme gelen Rusya Merkez Bankası Başkanı Elivira Nabiullina bugün (cuma) merakla beklenen faiz kararını açıklayarak mikrofonların başına geçecek. Analistlerin büyük bölümü, iş dünyasından gelen yoğun baskılar sonrası politika faizinin 50 baz puan indirilerek yüzde 14 seviyesine çekileceğini öngörüyor.
Interfax'ın derlediği uzman görüşlerine göre, enflasyondaki yavaşlama, güçlü ruble ve ekonomik faaliyetteki ılımlı seyir faiz indirimi için alan yaratıyor. SberCIB Investment Research analistleri, Merkez Bankasının faiz indirimiyle birlikte temkinli bir söylem benimseyeceğini belirtirken, Orta Doğu'daki jeopolitik riskler ve bütçe harcamalarının enflasyon baskısını canlı tutmaya devam ettiğine dikkat çekti.
VTB, Renaissance Capital ve Sovcombank ekonomistleri de 50 baz puanlık indirimi temel senaryo olarak görüyor. Uzmanlara göre nisan ve mayıs aylarında enflasyon hedeflerin altında kalırken, ücret artışları, kredi genişlemesi ve canlı tüketici talebi nedeniyle Merkez Bankası hızlı bir gevşeme sürecine girmek istemiyor. Özellikle Renaissance Capital analistleri, bütçe politikası ve dış ekonomik risklerin yılın ikinci yarısında faiz indirimleri için hareket alanını sınırlayabileceğini vurguladı.
Buna karşılık Alfa-Bank, Sinara ve Russkiy Standart gibi bazı kurumlar daha ihtiyatlı bir yaklaşım bekliyor. Bu uzmanlar, son haftalarda enflasyonun beklentilerden daha hızlı artmasına, kredi büyümesinin yeniden hız kazanmasına ve bütçe harcamalarındaki yükselişe işaret ederek faizin yalnızca 25 baz puan düşürülebileceğini savunuyor. Sinara analistleri, yüzde 14,25 seviyesine indirimin en olası senaryo olduğunu, mevcut faizin korunması ihtimalinin ise tamamen göz ardı edilmemesi gerektiğini belirtti.
Piyasalarda genel beklenti faiz indiriminin sürmesi yönünde olsa da uzmanlar, karar kadar Merkez Bankasının vereceği mesajların da kritik önem taşıdığı görüşünde birleşiyor. BKS Mir Investitsiy ekonomistleri yıl sonuna kadar faizin yüzde 13 seviyesine kadar gerileyebileceğini öngörürken, Ingosstrah-Investitsii uzmanları asıl belirleyici unsurun Merkez Bankasının gelecek toplantılara ilişkin yönlendirmesi olacağını ifade ediyor. Analistlere göre faiz indirimi gelse bile enflasyon beklentileri ve bütçe kaynaklı riskler nedeniyle Rusya Merkez Bankası temkinli duruşunu korumaya devam edecek.
Rusya Merkez Bankası'nın (CBR) 2022'den bu yana aldığı temel faiz (politika faizi) kararlarının özeti şöyle:
|
Tarih |
Karar |
Faiz (%) |
|
28 Şubat 2022 |
+1.050 bp |
20,00 |
|
8 Nisan 2022 |
-300 bp |
17,00 |
|
29 Nisan 2022 |
-300 bp |
14,00 |
|
26 Mayıs 2022 |
-300 bp |
11,00 |
|
10 Haziran 2022 |
-150 bp |
9,50 |
|
22 Temmuz 2022 |
-150 bp |
8,00 |
|
16 Eylül 2022 |
-50 bp |
7,50 |
|
Ekim 2022 – Haziran 2023 |
Değişiklik yok |
7,50 |
|
21 Temmuz 2023 |
+100 bp |
8,50 |
|
15 Ağustos 2023 |
+350 bp |
12,00 |
|
15 Eylül 2023 |
+100 bp |
13,00 |
|
27 Ekim 2023 |
+200 bp |
15,00 |
|
15 Aralık 2023 |
+100 bp |
16,00 |
|
Şubat–Haziran 2024 |
Değişiklik yok |
16,00 |
|
26 Temmuz 2024 |
+200 bp |
18,00 |
|
13 Eylül 2024 |
+100 bp |
19,00 |
|
25 Ekim 2024 |
+200 bp |
21,00 |
|
Aralık 2024 – Nisan 2025 |
Değişiklik yok |
21,00 |
|
6 Haziran 2025 |
-100 bp |
20,00 |
|
25 Temmuz 2025 |
-200 bp |
18,00 |
|
12 Eylül 2025 |
-100 bp |
17,00 |
|
24 Ekim 2025 |
-50 bp |
16,50 |
|
19 Aralık 2025 |
-50 bp |
16,00 |
|
13 Şubat 2026 |
-50 bp |
15,50 |
|
20 Mart 2026 |
-50 bp |
15,00 |
|
24 Nisan 2026 |
-50 bp |
14,50 |
|
19 Haziran 2026 |
Karar bekleniyor |
14,50 (mevcut) |
2022'de özel askeri operasyonun başlamasının ardından faiz bir gecede yüzde 9,5'ten yüzde 20'ye çıkarılmıştı. Daha sonra hızlı indirimlerle Eylül 2022'de yüzde 7,5'e kadar geriledi. 2023 yazından itibaren rubledeki değer kaybı ve yükselen enflasyon nedeniyle yeniden sıkılaşma başladı. Faiz Ekim 2024'te yüzde 21'e çıkarılarak son 20 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. 2025 Haziran'ından itibaren ise yeni bir indirim döngüsü başladı ve faiz bugün yüzde 14,5 seviyesine kadar geriledi.
Son 8 toplantının tamamında Merkez Bankası faiz indirimine gitti:
-
13 Şubat 2026: %16,0 → %15,5
-
20 Mart 2026: %15,5 → %15,0
-
24 Nisan 2026: %15,0 → %14,5
-
19 Aralık 2025: %16,5 → %16,0
-
24 Ekim 2025: %17,0 → %16,5
-
12 Eylül 2025: %18,0 → %17,0
-
25 Temmuz 2025: %20,0 → %18,0
-
6 Haziran 2025: %21,0 → %20,0
Bu nedenle piyasa şu anda 19 Haziran 2026 toplantısında da en az 25-50 baz puanlık yeni bir indirimi temel senaryo olarak görüyor.
19.6.2026
Реклама