Yavaşlayan Rusya ekonomisinin yıl sonu falı
Rusya ekonomisi ağustos ayında duraklama sinyali verdi. Ekonomi Bakanlığı’nın verilerine göre gayrisafi yurtiçi hasıla temmuz ayına kıyasla sıfır büyüme kaydetti. Yılın ilk sekiz ayında büyüme oranı yüzde 1’de kaldı. Nisan ayında açıklanan yüzde 2,5’lik büyüme tahmini yüzde 1’e revize edildi. Analistler, para politikasındaki sıkılaşma, güçlü ruble ve küresel emtia fiyatlarındaki dalgalanmaların büyümeyi baskıladığını vurguluyor.
Uzmanlara göre durgunluk, özellikle madencilik ve inşaat gibi sektörlerde kendini hissettirdi. Metalurji, düşük dış talep ve ek vergiler nedeniyle geriledi. Öte yandan savunma sanayiine bağlı üretim, enerji sektörü, gıda işleme ve bilgi teknolojileri gibi alanlarda sınırlı da olsa büyüme gözlendi. Analist Oksana Belenskaya, ekonomideki büyümenin “çok heterojen” olduğunu, sivil sanayi kollarında küçülme yaşanırken, savunma siparişleri ve ilaç üretiminin yüksek tempoda sürdüğünü ifade etti.
Ekonomistler, 2025’in kalan aylarında ekonomik aktivitenin hafif pozitif seyretmesini bekliyor. BCS Mir Yatırımlar’ın başekonomisti İlya Fedorov, savunma sektörünün özel sektör daralmasını dengeleyeceğini öngörüyor. RBC’ye konuşan analistler, eylül ve ekimde büyümenin aylık bazda yüzde 0,1–0,2 civarında olacağını, yıl sonunda bütçe harcamalarıyla birlikte “teknik bir toparlanma” yaşanabileceğini aktardı. Ancak bazı uzmanlar, bir veya iki ayda küçük çaplı daralmanın ihtimal dahilinde olduğunu belirtiyor.
Durgunluk, Merkez Bankası’nın para politikası adımlarına da yansıyabilir. Banka, yıl sonuna kadar yüzde 15–16 seviyesinde faiz öngörüyor. Bazı analistler risk senaryosunda faizlerin 2026 başına kadar yüzde 17’de kalabileceğini söylüyor. Ekonomist Yevgeniy Goryunov, ağustos ayında kaydedilen sıfır büyümenin, yeni bir faiz artışının önünü kapattığını, ancak faiz indirimi için de en erken aralık toplantısının gündeme gelebileceğini belirtiyor.
Ekonomi Bakanlığı yıl sonunda yüzde 1 büyüme öngörse de birçok kurum daha temkinli. Goryunov ve Sovkombank analistlerine göre, yıllık büyüme yüzde 0,8–0,9 bandında gerçekleşebilir. Finam şirketi ise daha iyimser kalarak ekonominin “yumuşak iniş” senaryosuna uygun olarak yüzde 1,4’e kadar çıkabileceğini savunuyor. Yıl sonundaki tablo, bütçe harcamalarının temposu ve küresel koşulların seyrine bağlı olacak gibi görünüyor.
6.10.2025
Реклама