Rubleyi zayıflatma adımı: Zorunlu döviz satışı kaldırıldı
Rusya hükümeti, ihracatçılar için geçerli olan döviz gelirinin zorunlu satışına ilişkin tüm oranları sıfırladı. Karar, rublenin öngörülenden fazla güçlenmesi ve döviz likiditesinde sorun yaşanmaması gerekçesiyle alındı.
Daha önce en büyük ihracatçılar, yabancı para gelirlerinin en az yüzde 40’ını yetkilendirilmiş bankalardaki hesaplara aktarmak ve bunun yüzde 90’ını iç piyasada satmakla yükümlüydü. Yeni düzenlemeyle bu yükümlülükler tamamen kaldırıldı. Kararname, Başbakan Mihail Mişustin tarafından imzalandı.
Resmi verilere göre, 2025’in ilk yarısında kapsama giren en büyük ihracatçı şirketler yaklaşık 9,6 trilyon ruble tutarında dış ticaret geliri elde etti. Bu gelirin yaklaşık 4,9 trilyon ruble karşılığı, fiilen iç piyasada satıldı ve önceki satış normları aşıldı. Hükümet, kararın döviz piyasasında istikrarı bozmayacağını, zira ihracatçıların geçmişte de zorunlu satış oranlarını fazlasıyla yerine getirdiğini vurguluyor.
Zorunlu döviz satışı uygulaması, Putin’in Ekim 2023’teki kararıyla yürürlüğe girmişti. O dönemde dolar kuru 100 ruble seviyesine yaklaşırken, önlem döviz piyasasında şeffaflığı artırmak ve spekülasyonları sınırlamak amacıyla alınmıştı. 15 Ağustos 2025 için Rusya Merkez Bankası, dolar kurunu 79,7653 ruble, euro kurunu ise 93,0588 ruble olarak belirledi.
Bu adım, hükümetin döviz piyasasında sıkı kontrol politikasında esnemeye gittiğini gösteriyor. Rublenin değerinin istikrar kazanması, ihracatçılar üzerindeki yükün hafiflemesi ve piyasa mekanizmalarının daha serbest işlemesi hedefleniyor. Ancak analistler, bu kararın döviz kurlarında ani dalgalanmalara yol açmaması için ihracatçıların gönüllü satış eğilimlerini sürdürmesinin kritik olacağını belirtiyor.
Uzmanlara göre bu kararın rublenin değerini güçlendirmesi değil, zayıflatma potansiyeli var. RBC beklentileri şöyle aktarıyor:
"Zorunlu döviz satışı uygulaması, ihracatçıları yabancı para gelirlerinin belirli bir kısmını rubleye çevirmeye mecbur ediyordu. Bu, piyasaya düzenli ruble talebi (veya döviz arzı) yaratır, dolayısıyla rubleye destek oluyordu. Oranların sıfırlanması ise ihracatçıların döviz gelirlerini rubleye çevirmesini zorunlu kılmadığı için piyasada ruble talebi azalabilir, döviz arzı da düşebilir. Bu durum, teoride ruble üzerinde değer kaybı yönlü bir baskı oluşturur. Ancak hükümet bu adımı, rublenin son dönemde zaten güçlenmiş olması (80 ruble/dolar civarında), döviz likiditesinde sorun bulunmaması ve ihracatçıların geçmişte zorunlu satış oranlarını gönüllü olarak da aşması gibi gerekçelerle aldı. Yani teorik etki rublenin zayıflaması yönünde olsa da, pratikte etki sınırlı olabilir; çünkü ihracatçılar dövizlerini yine de satmaya devam ederse piyasada ciddi bir boşluk oluşmaz."
14.8.2025
Реклама