Ekonominin seyri: Büyüme aşağı, enflasyon yukarı
Rusya ekonomisinin yılın ikinci yarısında daha düşük büyüme ve daha yüksek enflasyonla karşı karşıya kalması bekleniyor. Ekonomik Kalkınma Bakanlığı verilerine göre GSYH, temmuz ayında yıllık bazda yüzde 0,6 büyüdü; ocak-temmuz dönemindeki büyüme de yüzde 0,6 oldu. Bakanlık, 2026 yılı genelinde de büyümenin yüzde 0,6 seviyesinde kalmasını bekliyor. Merkez Bankası ekonomistlerinin yeni tahmininde ise yıl sonu büyüme beklentisi yüzde 0,5’e indirildi.
Kommersant'ın derlemesine göre üretim tarafındaki tablo daha zayıf. Rosstat, sanayi üretiminin 2026’nın ilk yarısındaki büyüme tahminini yüzde 0,4’ten sıfıra çekti. Temmuzda sanayi üretimi yüzde 0,4, yılın ilk yedi ayında ise yalnızca yüzde 0,1 arttı. Buna karşılık hanehalkı tüketimi temmuzda yüzde 4,6, yedi aylık dönemde yüzde 4,8 büyüdü. Ekonominin temel desteği tüketim olurken yatırımlardaki zayıflama dikkat çekiyor.
Tüketimin güçlü kalmasına rağmen ücret ve gelir artışı yavaşlıyor. Reel ücret artışı mayıstaki yüzde 4,5 seviyesinden haziranda yüzde 3,4’e geriledi. Uzmanlara göre harcamaların gelirlerden daha hızlı artmasında tasarruf oranının düşmesi ve bireysel kredilerin etkisi bulunuyor. Ancak ağustos verileri tüketimde de soğuma işaretleri veriyor; SberIndex’e göre reel tüketici harcamalarının yıllık artışı ağustosun son haftasında yalnızca yüzde 1,1 oldu.
Bu tablo enflasyon risklerini artırıyor. Merkez Bankası’nın yeni konsensüs tahmininde 2026 sonu enflasyon beklentisi yüzde 6,2’den yüzde 6,6’ya yükseltildi. Uzmanların bazıları ise enflasyonun yüzde 7-7,5’e ulaşabileceğini ve politika faizinde indirime 2027’ye kadar ara verilmesi gerekebileceğini düşünüyor. Böylece zayıf üretim, güçlü tüketim ve yüksek bütçe talebinin birleşimi Rusya ekonomisini stagflasyona benzer bir senaryoya yaklaştırıyor.
7.9.2026
Реклама