Faiz toplantısına 4 gün: Rusya Merkez Bankası'ndan sinyal
Rusya Merkez Bankası’nın 25 Temmuz’daki toplantısında politika faizini yeniden düşürmesi bekleniyor. Kurumun yayınladığı Trendler Ne Anlatıyor bülteninde dezenflasyonist sürecin oluştuğuna değinildi. Forbes dergisinin Rusça edisyonunun görüştüğü 12 ekonomistin tamamı, üst üste ikinci kez faiz indirimi kararı alınacağı görüşünde birleşti. Yedi ay boyunca yüzde 21'lik rekor sevide sabit kalan faiz oranının bu kez 2 puan birden indirilerek yüzde 18’e çekilmesi öngörülüyor.
Önceki toplantıda oran 100 baz puan indirimle yüzde 20'ye çekilmişti. Ekonomistlere göre bu adım, hızla yavaşlayan enflasyon, zayıflayan kredi talebi ve genel ekonomik soğuma ile uyumlu bir politika hamlesi olacak.
Sovcombank Başekonomisti Mihail Vasiliev, enflasyonun sezon etkisinden arındırıldığında üst üste ikinci ayda yıllık yüzde 4 hedefine yakın seyrettiğini belirtiyor. Ekonomist Yegor Susin de, hem enflasyonun Merkez Bankası beklentilerinden daha hızlı düşmesi hem de iş gücü piyasasındaki gevşeme nedeniyle 2 puanlık bir indirim için tüm koşulların oluştuğunu savunuyor. SberCIB’den İgor Rapohin ise, rubledeki güçlenme ve yavaşlayan ekonomik aktivite sayesinde daha cesur bir indirimin, hatta yüzde 17’ye kadar çekilmenin dahi masada olduğu iddiasında.
Buna karşın daha temkinli bir senaryo öngören uzmanlar da var. Renaissance Capital’den Andrey Melaşenko, temmuzda devreye giren zamların haftalık enflasyon verilerine olası etkilerine dikkat çekerek, sadece 1 puanlık indirim öngördü. PSB Analitik Merkezi’nden Denis Popov ise Merkez Bankası’nın söyleminde aşırı iyimser beklentileri beslemekten kaçınacağını, bu nedenle temkinli bir iletişim tercih edeceğini belirtiyor. Dördüncü çeyrekte artabilecek enflasyon riskleri nedeniyle Banka'nın daha ölçülü hareket etmesi bekleniyor.
Sberbank Makroekonomik Araştırmalar Başkanı Aleksandr İsakov’a göre, Merkez Bankası’nın sözlü yönlendirmesi nötr kalacak, ancak 2025 yılına dair ortalama faiz tahmini yumuşatılabilir. İsakov, bu beklentinin yüzde 20 seviyesinden yüzde 19,2’ye çekileceğini öngörüyor. Merkez Bankası’nın yayınladığı son bültende, enflasyonda “dezenflasyonist trendin oluştuğu” ifadesine yer verilmiş, bu tablo hem talep daralmasına hem de güçlenen ruble ve mevsimsel gıda fiyat düşüşlerine bağlanmıştı.
Buna rağmen, uzmanlar temkinli. Geçtiğimiz yılın ilk çeyreğinde de benzer bir tablo oluşmuş, ancak daha sonra enflasyonun yeniden hız kazanması Merkez Bankası’nı faiz artırmaya zorlamıştı. Şimdi de bazı ekonomistler, temmuzda yapılacak güçlü indirimin ardından eylülde bir "ara dönem" yaşanacağı kanısında. Öte yandan, yıl sonuna kadar her toplantıda faiz indirimi bekleyen Sovcombank gibi bazı kurumlar, 2025 sonuna dek politika faizinin yüzde 14’e kadar düşebileceğini öngörüyor.
22.7.2025
Реклама