Rubledeki 'sıra dışı istikrar' devam edecek mi?
Rusya'da dolar kuru, Mayıs ayından bu yana 78-80 ruble bandında istikrarlı bir seyir izliyor. Forbes dergisinin Rusça edisyonu benzer bir durumun yuan için de geçerli olduğunu yazdı: Çin para birimi Mart ayından beri 11 ruble civarında dalgalanmakta. Derginin görüşüne başvurduğu analistler, ruble kurunun temel olarak dış ticaret dengesindeki dinamiklere bağlı olduğuna dikkat çekiyor.
Ruble kurundaki sıra dışı istikrarın arkasındaki en önemli etkenlerden biri, Rusya'nın dış ticaretinde ruble kullanımının adeta patlama yapmış olması olarak gösteriliyor. Merkez Bankası verileri, ihracattaki ruble ile ödemelerin oranının bu yılın ikinci çeyreğinde tarihi bir rekor kırarak yüzde 53,3'e ulaştığına işaret etmekte. İthalattaki ruble ödemeler ise yüzde 54,6 seviyesinde. Bu oranlar 2019-2021 arasında ihracatta yüzde 14-15'lik, ithalatta da 28-30'luk oranların çok üzerinde.
Uzmanlar, artık dış ticaret fazlasının büyük kısmının ruble cinsinden olduğu, bu nedenle geleneksel döviz arz-talep dengesinin değiştiği ve dolar kurunu baskı altında tuttuğu kanısında.
Kurdaki dengede, yüzde 18'lik politika faizi de kritik bir rol oynadı. Agresif faiz politikası, rubleyi tasarruf için oldukça cazip hale getirirken, sermaye çıkışını zorlaştırıyor ve dövize olan yatırım talebini baskılıyor. Aynı zamanda yüksek faiz, iç talebi ve dolayısıyla ithalatı da frenleyerek döviz ihtiyacını sınırlandırmakta. Faizlerin yüksekliği, ihracatçıların kazandıkları dövizi daha yüksek getiri için rubleye çevirmesini de teşvik ediyor.
Peki bu istikrar sürecek mi? Dergiye konuşan uzmanlar bu konuda ikiye ayrılmış durumda. İyimser analistler, koridorun kısa vadede devam edeceğini, doların en fazla 83-87 ruble bandına yükselebileceğini öngörüyor. Karamsar taraf ise, ithalatın yeniden canlanması ve faizlerin düşmeye devam etmesiyle birlikte ruble değer kaybedeceği ve yıl sonunda dolar kurunun 95-99 rubleyi bile görebileceği görüşünde.
2.9.2025
Реклама