Faiz düştü, Rusya'da halk yatırım aracı arıyor: Gayrimenkul mü?
Rusya Merkez Bankası’nın faiz oranını yüzde 21’den yüzde 20’ye indirmesi, birikimlerini değerlendirmek isteyen vatandaşların yeni tercihler yapmasına neden oldu. 2025 yılı başında yüksek faiz oranları nedeniyle bankalarda rekor seviyede mevduat birikmiş, toplam tutar 57,6 trilyon ruble (734 milyar dolar) olmuştu. Ancak bu paranın önemli bir bölümü hâlâ piyasaya çıkmış değil. Uzmanlara göre faiz düşüşünün sürmesi hâlinde bu "sıkışmış sermaye", gayrimenkul başta olmak üzere çeşitli alanlara yönelebilir.
Ruslar arasında gayrimenkul yatırımı uzun süredir güvenli liman olarak görülüyor. RBC'nın aktardığı NAFI anketine göre, halkın yüzde 88’i konut alımını iyi bir yatırım aracı olarak görüyor. Buna karşın ipotek oranlarının halen çok yüksek olması (yüzde 17–19) ve inşaat maliyetlerinin artması, yatırım kararlarını yavaşlatıyor.
KEY Capital uzmanları, 2025 yılında konut fiyatlarında yüzde 4,5 ila 8 arasında bir artış bekliyor. Ancak uzmanlara göre bu artışın enflasyonn altında olması, yatırımcıların reel getiriyi sorgulamasına neden olabilir.
Diğer yandan, kiralama getirisi konut yatırımını cazip kılmaya devam ediyor. Sberbank’ın analizine göre uzun vadeli kiralamalarda yıllık getiri oranı yüzde 5 civarındayken, kısa vadeli kiralamalarda bu oran yüzde 10’a kadar çıkabiliyor. Ayrıca bazı bölgelerdeki lüks konutlar enflasyonun çok üzerinde değer kazanıyor. Örneğin, Moskova’daki üst segment konutlarda metrekare fiyatı bir yılda yüzde 19,3 artarak 823 bin rubleye yükseldi. Bu durum, yatırımcılar için hâlâ cazip fırsatlar bulunduğunu gösteriyor.
Ancak piyasa için riskler de söz konusu. Konut satışlarının düşmesi, müteahhitleri zor durumda bırakıyor. 2025’in ilk çeyreğinde yeni konut projelerindeki dairelerin sadece yüzde 72’si satılabildi. Bu oran kritik eşiğe oldukça yakın. Ayrıca yüksek enflasyon beklentisi (yüzde 13) ve alternatif yatırım araçlarının cazibesi (şirket tahvilleri, altın, borsa) yatırım kararlarını konuttan uzaklaştırabilir. Uzmanlar, 2025’in temkinli hareket edilmesi gereken bir yıl olduğunu, ancak 2026’da ertelenmiş talebin piyasayı canlandırabileceğini belirtiyor.
25.6.2025
Реклама