Umutlu bekleyiş: "Dolar 70 rubleye kadar düşebilir"
Hafta sonuna Rusya’da dolar kuru son iki yılın en düşük seviyesine gerileyerek girdi. 23 Mayıs’ta dolar kuru 79,5 rubleye düşerek haftayı bu seviyede kapattı. Üç haftalık süreçte dolar kuru toplamda 3,1 ruble (yüzde 3,8) değer kaybetti. Rubledeki bu güçlenmenin ardında yüksek ihracat döviz teklifleri, Merkez Bankası’nın döviz satışları ve jeopolitik ortamda iyileşme beklentileri bulunuyor. Ayrıca, JP Morgan Chase raporuna göre, Ukrayna krizi çözümüne dair görüşmelerde ilerleme sağlanması, dolar kurunu 70 ruble seviyelerine kadar çekebilir.
Analistler, rubledeki değer artışının ana sebeplerinden birinin ihracatçıların döviz satışları olduğunu belirtiyor. Nisan ayı sonunda büyük ihracat şirketleri toplam 10 milyar dolarlık döviz gelirinin yüzde 99’unu sattı. Bu eğilimin, mayıs ayında temettü ve yatırım programları için döviz rezervlerini kullanan ihracatçılar sayesinde devam ettiği tahmin ediliyor. Ayrıca, spekülatif sermayenin dost ülkeler üzerinden ülkeye giriş yapması ve ABD ile ilişkilerde yumuşama beklentisi de rubleyi destekliyor. Merkez Bankası’nın her gün 6,6 milyar rublelik döviz satışı da bu sürece katkı sağlıyor.
Ekonomistlere göre, jeopolitik belirsizlikler, küresel enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar ve ithalat talebindeki yavaşlama rublede baskı oluşturabilir. Yüksek faiz oranları ithalatçıların kredi maliyetlerini artırarak ithalat talebini sınırlıyor. Çin yuanı üzerinden ticaretin artması ve bazı yabancı yatırımcıların Rus piyasasına geri dönüşü de döviz arzını artırıyor. Ancak uzmanlar, ihracatçıların gelirlerinin ruble cinsinden azalması nedeniyle kar marjlarının düşebileceğini ve bütçe gelirlerinin beklentilerin altında kalabileceğini ifade ediyor.
Öte yandan, güçlü ruble bütçe üzerinde baskı yaratıyor. Maliye Bakanlığı, 2025 yılı bütçesinde beklenen gelirlerin güçlü ruble nedeniyle 40,3 trilyon ruble yerine 38,5 trilyon ruble olarak revize edildiğini açıkladı. Bu durum, bütçe açığının 3,8 trilyon rubleye yükselmesine yol açtı. Analistler, eğer Ukrayna krizinde çözüm sürecinde ilerleme sağlanırsa doların 70-80 ruble bandına düşebileceğini, hatta büyük bir yabancı sermaye girişi halinde 60-70 ruble seviyesinin bile görülebileceğini belirtiyor.
Öte yandan rubledeki mevcut güçlenmenin kalıcı olup olmayacağına yönelik farklı tahminler de var. Piyasalarda yaz aylarında temettü ödemelerinin döviz talebini artırabileceği konuşulurken, uzmanlar rublede dalgalı bir seyir bekliyor.
JP Morgan Chase, Ukrayna krizinin çözümünün 2025’in ikinci çeyreğinde mümkün olabileceğini değerlendirirken, bu sürecin ruble üzerindeki baskıları azaltarak döviz piyasasına istikrar getirebileceğini öngörüyor. Ancak jeopolitik riskler ve yeni yaptırımlar ihtimali, rublede kalıcı bir değer artışının önünde engel teşkil etmeye devam edecek gibi görünüyor.
24.5.2025
Реклама