Rusya'dan bakış: Altın ve gümüş nereye kadar koşacak?
Altın 5 bin, gümüş 100 dolar sınırını yıkıyor, nefessiz yükseliş sürüyor. Rus uzmanların görüşüne göre küresel ekonomideki belirsizlikler ve jeopolitik riskler, 2026 yılında da altın fiyatlarını yüksek seviyelerde tutmaya devam edecek. Rus analistler, son dönemde ons altının 5 bin dolara koşmasının tesadüf olmadığını, sermaye akımlarının güvenli liman arayışıyla yeniden değerli metallere yöneldiğini vurguluyor. Özellikle ABD ile Avrupa arasında Grönland üzerinden tırmanan siyasi gerilimler, piyasada risk algısını güçlendiriyor ve altına olan talebi canlı tutuyor
Rus yatırım şirketlerinden Alfa-Kapital’in makroekonomi ekibine göre fiyatlardaki hızlı yükselişin önemli bir kısmı spekülatif nitelik taşıyor. Uzmanlar, ETF’ler üzerinden yapılan yoğun alımların fiyatları kısa sürede yukarı çektiğini, ancak bu hareketin altında yatan temel dinamiklerin birkaç yıldır değişmediğini belirtiyor. Uluslararası piyasalarda süregelen belirsizlik, ABD dolarının rezerv para olarak ağırlığının azalması ve ABD Merkez Bankası’nın faiz indirimlerine devam edeceği beklentisi, altını cazip kılan ana unsurlar olarak öne çıkıyor.
Gazprombank analistleri ise talep yapısındaki dengesizliğe dikkat çekiyor. Bankaya göre yatırım ve spekülasyon kaynaklı alımlar artarken, fiziksel talepte aynı tablo görülmüyor. Mücevher sektöründe talep zayıflarken, merkez bankalarının altın alımlarında da durgunluk gözleniyor. Bu durum, mevcut yükselişin kırılgan olabileceğine işaret ediyor ve fiyatların uzun vadede daha “makul” seviyelere geri dönme riskini artırıyor.
Finam analistleri, jeopolitik risk priminin altın fiyatları üzerinde belirleyici rol oynadığını savunuyor. Rusya ile Ukrayna arasında olası bir barış süreci ya da Orta Doğu’daki tansiyonun düşmesi halinde, bu risk priminin hızla eriyebileceği belirtiliyor. Böyle bir senaryoda altının 4 bin dolar civarına doğru geri çekilmesi ihtimali masada tutuluyor. Buna karşılık küresel gerilimlerin tırmanması halinde fiyatların 5 bin dolar seviyesini geçmesi de olası görülüyor.
Genel değerlendirmede Rus uzmanlar, 2026 yılı boyunca altının yüksek fakat dalgalı bir seyir izleyeceği görüşünde birleşiyor. VTB My Investments stratejistleri, ortalama yıllık fiyatın 3 bin 800 dolar civarında oluşabileceğini öngörüyor. Altının kupon ya da temettü geliri sunmamasına rağmen yaptırımlara ve siyasi risklere karşı dayanıklı bir varlık olduğuna dikkat çeken analistler, yatırımcıların bu enstrümana yaklaşırken yüksek oynaklığı da hesaba katması gerektiğini vurguluyor.
Rus uzmanların değerlendirmelerinde gümüş de altınla birlikte öne çıkan bir diğer güvenli liman olarak anılıyor. Analistlere göre küresel belirsizlik dönemlerinde yatırımcılar önceliği altına verse de, gümüş ikinci planda ama tamamlayıcı bir rol üstleniyor. Finam ve Gazprombank uzmanları, gümüşün hem yatırım aracı hem de sanayi metali olma özelliği nedeniyle altına kıyasla daha oynak bir fiyat yapısına sahip olduğunu, bu yüzden kriz dönemlerinde yükselişlerin daha sert ama düzeltmelerin de daha hızlı yaşandığını belirtiyor
Rus analistlere göre 2025 ve 2026 döneminde gümüş talebini destekleyen en önemli unsurlardan biri sanayi kullanımı. Güneş enerjisi panelleri, elektronik ve elektrikli araç üretimi gibi alanlarda gümüş tüketimi artarken, bu durum fiyatlar üzerinde yapısal bir destek oluşturuyor. Buna karşılık altına benzer şekilde gümüşte de spekülatif işlemlerin payı yükselmiş durumda ve bu tablo fiyat istikrarını zayıflatıyor.
Uzmanlar, altın fiyatlarında olası bir düzeltmenin gümüşü de aşağı çekebileceğini, ancak sanayi talebi sayesinde gümüşteki geri çekilmelerin sınırlı kalabileceğini savunuyor. Gazprombank analistleri, küresel ekonomide sert bir yavaşlama yaşanmadığı sürece gümüşün orta vadede yatırımcı portföylerinde yerini koruyacağını, ancak kısa vadeli işlemler için yüksek risk barındırdığını vurguluyor.
Genel tabloya bakıldığında Rus uzmanlar, 2026 yılında altının ana güvenli liman olmayı sürdüreceğini, gümüşün ise daha çok yüksek risk–yüksek oynaklık arayan yatırımcılar için tamamlayıcı bir enstrüman olarak öne çıkacağını ifade ediyor. Bu nedenle gümüş yatırımlarında fiyat beklentilerinden çok küresel sanayi talebi ve piyasalardaki risk iştahının yakından izlenmesi gerektiği görüşü dile getiriliyor.
24.1.2024
Реклама