MB'den dersler: "Düşük faiz neden fayda sağlamaz?"
Rusya’da politika faiziyle ilgili tartışmalar sürüyor. Merkez Bankası, ünlü oligark Oleg Deripaska’nın düşük faizi savunmasına karşın, “faiz indiriminin ekonomiye fayda sağlamama” gerekçelerini sıraladı.
Merkez Bankası açıklamasında, düşük faiz oranının normal şartlarda ekonomiyi hızlandırabileceği, ancak enflasyonun yüksek olması halinde bunun mümkün olmadığı belirtildi.
MB düşük faizin ekonomik büyümeyi hızlandırmama gerekçelerini şöyle sıraladı:
- Rusya'da hane halknın ve işletmelerin enflasyon beklentileri, enflasyon hedeflemesi dönemindeki düşüşe rağmen yüksek ve sadece kısmen sabitlenmiş durumda. Bu durum, yumuşak para politikasından sonra enflasyonun hedef düzeyine indirilmesinin sıkı politikaya geçişi gerektireceğini gösteriyor. Yükselen enflasyonist beklentilere paralel olarak, bu süre uzun olabilir ve buna GSYH kaybı eşlik edebilir.
- Bankaların sabit sermaye yatırımları için uzun süreli krediler verebilmeleri için istikrarlı bir uzun pasifler tabanına ihtiyaçları var. Ancak politika faiz oranıyla birlikte mevduat oranları da düştü ve vadeli mevduatların büyümesi durdu. Daha da düşerse, insanlar paralarını başka yere aktarmaya başlar. Bu, bankaların risklerini artırarak, uzun vadeli kredi verme arzularını azaltabilir.
- Uzun vadeli kredilerde faiz oranları düşmeyecek.
-Yapısal değişimler, daha önce ithalat ya da yabancı şirketlerin hakimiyetinde olan üretim dallarının gelişmesini gerektiriyor. Rekabet olmadığı için, üreticiler giderlerini fiyata yansıtabilir. Dolayısıyla yatırım amaçlı alınan kredilerin maliyeti üretim için kritik öneme sahip değil.
-Rusya’da çok az şirket üretim verimliliği ile öne çıkıyor ve uzun vadeli stratejileri hayata geçiriyor. Geri kalanı ise rekabetin azlığından faydalanarak bugünkü pazar paylarının tadını çıkarıyor.
14.9.2022
Реклама